5月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，我國外匯儲備規(guī)模為32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅為1.27%。
國家外匯管理局指出，4月，受主要經(jīng)濟體宏觀政策、經(jīng)濟增長預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟呈現(xiàn)向好態(tài)勢，經(jīng)濟發(fā)展韌性強、活力足，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。
4月28日，中國人民銀行副行長鄒瀾表示，長期以來，我國外匯儲備以安全、流動和保值增值為目標，按照市場化、專業(yè)化原則在國際金融市場開展投資，實現(xiàn)了投資組合較為有效地分散化。單一市場、單一資產(chǎn)的變動對我國外匯儲備的影響總體有限。
4月末我國外匯儲備規(guī)模上升
從外儲變化的各因素來看，在匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用下，我國外匯儲備規(guī)模上升。
4月，美國特朗普政府推出所謂的“對等關(guān)稅”政策，引發(fā)國際金融市場劇烈波動，美元快速貶值，全球資產(chǎn)價格漲跌不一。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，貨幣方面，美元匯率指數(shù)（DXY）下跌4.6%至99.5，非美元貨幣總體升值。資產(chǎn)方面，以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)上漲1.0%；標普500股票指數(shù)下跌0.8%。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，4月外儲規(guī)模較大幅度上升，主要受當月美元指數(shù)大幅下跌帶動。4月特朗普政府在全球范圍內(nèi)推出“對等關(guān)稅”，美國衰退預(yù)期升溫，資金流向非美市場，導(dǎo)致當月美元指數(shù)大幅下跌約4.4%。美元下跌會導(dǎo)致我國外儲中非美元資產(chǎn)價格上漲。估計4月這一因素帶動外儲規(guī)模上升約500億美元。與此同時，4月美國推出“對等關(guān)稅”后，全球資本市場劇烈波動。其中，主要市場股指多現(xiàn)下行。這抵消了美債收益率走低、美債價格上漲帶來的影響，對我國外儲資產(chǎn)估值會有小幅下拉作用。
王青判斷，短期內(nèi)美元指數(shù)下行和全球金融市場下跌還將形成對沖效應(yīng)，我國外儲規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定。這將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供堅實基礎(chǔ)，成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。
央行連續(xù)第六個月增持黃金
4月末我國黃金儲備報7377萬盎司，環(huán)比增加7萬盎司，為央行連續(xù)第六個月增持黃金。
4月國際黃金價格先抑后揚，再創(chuàng)歷史新高，紐約商品交易所COMEX黃金價格突破3500美元/盎司，上海期貨交易所黃金期貨價格突破830元/克。月內(nèi)波動加劇，振幅達20%。4月初受美國對等關(guān)稅政策超預(yù)期帶來的流動性沖擊，國際黃金價格下跌；隨后美國關(guān)稅政策的不確定性以及市場對美國總統(tǒng)特朗普干涉美聯(lián)儲獨立性的擔憂，使得避險情緒快速升溫，資金大規(guī)模涌入避險資產(chǎn)，黃金價格轉(zhuǎn)而快速沖高；此后風(fēng)險情緒改善，獲利盤止盈，黃金進入高位調(diào)整狀態(tài)。
盡管4月金價在歷史高位大幅震蕩，但央行連續(xù)第六個月增持黃金，顯示央行增持黃金的意愿仍然不弱。
王青認為，在國際金價大幅上行，不斷創(chuàng)歷史新高的背景下，近期央行持續(xù)增持黃金，主要原因是美國新政府上臺后，全球政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內(nèi)易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。此外，黃金獨有的避險功能也可能是近期央行持續(xù)增持黃金的一個考量。美國政府在全球范圍內(nèi)掀起關(guān)稅風(fēng)暴后，全球金融市場劇烈動蕩，也印證了這一點。展望未來，預(yù)計我國央行增持黃金仍是大方向。
東吳證券研究團隊指出，當下全球央行正經(jīng)歷從“黃金儲備主導(dǎo)”到“美債儲備主導(dǎo)”再到“多元化資產(chǎn)為錨”的轉(zhuǎn)型，央行的買盤成為本輪購金潮的底色，根據(jù)2022年-2024年的全球購金情況，購金較多的國家或主體大多為新興經(jīng)濟體，其黃金占儲備資產(chǎn)比重較低，購金空間依舊充足。
展望后市，多數(shù)市場人士指出，黃金上漲的驅(qū)動因素仍然沒有改變，美國關(guān)稅政策的不確定性，去美元化進程加速，地緣風(fēng)險引發(fā)的避險情緒，疊加全球央行黃金儲備需求，將持續(xù)為金價提供支撐，預(yù)計央行或?qū)㈦A段性的適應(yīng)市場價格變化而調(diào)整增持節(jié)奏。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶
