當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月7日，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)貨幣政策會(huì)議宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。這是今年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次決定維持利率不變。

縮表方面，美聯(lián)儲(chǔ)將維持現(xiàn)有計(jì)劃，即每月被動(dòng)縮減最多50億美元國債不變，350億美元機(jī)構(gòu)債券規(guī)模不變。

利率決議公布后，美股三大股指和美元指數(shù)短線下挫，黃金價(jià)格走高，但截至收盤，美股三大股指和美元指數(shù)轉(zhuǎn)而小幅上漲，黃金價(jià)格下跌。

失業(yè)率和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加

在本次議息會(huì)議聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)新增了美國失業(yè)率和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加的判斷。此外，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)中指出，高失業(yè)率和高通脹的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，但還沒有出現(xiàn)在數(shù)據(jù)中。如果美國維持實(shí)施高關(guān)稅，將會(huì)出現(xiàn)更高的通脹和更低的就業(yè)。短期美國通脹預(yù)期有所上升，關(guān)稅是推動(dòng)通脹預(yù)期的主要因素。

聲明還指出，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%。在考慮是否進(jìn)一步調(diào)整該目標(biāo)區(qū)間的幅度和時(shí)機(jī)時(shí)，委員會(huì)將仔細(xì)評(píng)估最新數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景變化以及風(fēng)險(xiǎn)平衡情況。委員會(huì)將繼續(xù)減少所持有的國債、機(jī)構(gòu)債務(wù)及機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。

委員會(huì)堅(jiān)決致力于支持最大就業(yè)，并將通脹率恢復(fù)至2%的目標(biāo)水平。在評(píng)估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡鰰r(shí)，委員會(huì)將持續(xù)關(guān)注最新信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。如出現(xiàn)可能阻礙實(shí)現(xiàn)委員會(huì)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會(huì)將準(zhǔn)備適時(shí)調(diào)整貨幣政策立場。委員會(huì)的評(píng)估將綜合考慮多方面信息，包括勞動(dòng)力市場狀況、通脹壓力與預(yù)期、金融及國際形勢等。

對(duì)于本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的決定，在決議公布前，市場已經(jīng)大概率預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將保持“按兵不動(dòng)”。市場最主要的關(guān)注焦點(diǎn)放在關(guān)稅落地不確定性下，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)提前“降息”，來預(yù)防潛在的沖擊和關(guān)注釋放的暗示信號(hào)。

不過從美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度觀察，美聯(lián)儲(chǔ)仍在觀望為主，不會(huì)“先發(fā)制人”的主要原因或在于美聯(lián)儲(chǔ)既要考慮提前降息可能會(huì)重新推高通脹，也要兼顧關(guān)稅落地對(duì)美國經(jīng)濟(jì)造成的沖擊。

美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃?月降息重啟

在談及未來的政策路徑時(shí)，鮑威爾重申，美聯(lián)儲(chǔ)沒有面臨采取降息行動(dòng)的壓力，但可以在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候迅速采取行動(dòng)。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，觀望和觀察是個(gè)相當(dāng)明確的決定。未來可能會(huì)出現(xiàn)適合降息或按兵不動(dòng)的情形，但現(xiàn)在還不能做出預(yù)測，要等到6月份。

市場人士認(rèn)為，鮑威爾的表態(tài)似乎已經(jīng)暗示6月大概率不會(huì)降息。

對(duì)于后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向，市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)利率調(diào)整的動(dòng)作可能出現(xiàn)在今年7月，但就目前的情況而言，仍存在較大的不確定性。

華西證券宏觀聯(lián)席首席分析師肖金川認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)6月或繼續(xù)暫停降息，市場定價(jià)首次降息在7月。美聯(lián)儲(chǔ)選擇等待的原因：一是經(jīng)發(fā)布的數(shù)據(jù)還沒有充分反映關(guān)稅的影響。二是當(dāng)前美國與貿(mào)易伙伴又處于談判階段，關(guān)稅本身也存在不確定性。這就使得美聯(lián)儲(chǔ)還需要等待新的數(shù)據(jù)評(píng)估關(guān)稅影響。

考慮到美聯(lián)儲(chǔ)下次會(huì)議將在6月17日至18日舉行，與各國關(guān)稅談判可能尚未全部完成，美聯(lián)儲(chǔ)可能仍然會(huì)暫停降息。從這一角度來看，年內(nèi)首次降息或不會(huì)早于7月。近期市場也在提前定價(jià)6月降息概率下降，根據(jù)芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具數(shù)據(jù)，當(dāng)前市場預(yù)期6月降息概率僅為23%左右，7月降息概率超過70%。市場預(yù)期年內(nèi)降息幅度為78個(gè)基點(diǎn)左右，也就是降息三次，與會(huì)議前的預(yù)期降息幅度接近。

財(cái)通證券宏觀首席分析師陳興認(rèn)為，市場維持年內(nèi)仍有3次降息的預(yù)期不變，下一次降息時(shí)點(diǎn)或在7月。一方面，未來美國通脹或保持區(qū)間震蕩。另一方面，就業(yè)趨于降溫。綜合來看，短期內(nèi)通脹存在上升風(fēng)險(xiǎn)，但在當(dāng)前仍然偏高的利率下，美國未來經(jīng)濟(jì)增長仍將繼續(xù)放緩，疊加特朗普政策引發(fā)的經(jīng)濟(jì)不確定性增加，美聯(lián)儲(chǔ)仍將下調(diào)利率。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀

編輯 俞金旻

校對(duì) 陳荻雁