澳洲網(wǎng)紅羊奶粉品牌“Bubs（巴布斯）”近期可謂麻煩不斷。其母公司巴布斯澳大利亞有限責(zé)任公司（Bubs Australia Limited）近期與中國(guó)市場(chǎng)分銷商阿爾法企業(yè)及其附屬公司產(chǎn)生法律糾紛，指責(zé)后者未完成采購(gòu)目標(biāo)，銷售令人失望，造成奶粉成品和原料積壓，進(jìn)而導(dǎo)致Bubs中國(guó)市場(chǎng)2023財(cái)年凈收入表現(xiàn)低于預(yù)期。
與此同時(shí)，Bubs高層近期自曝公司2017年上市以來(lái)累積虧損2.4億澳元。今年5月，Bubs還爆發(fā)股東內(nèi)斗，創(chuàng)始人、前董事會(huì)主席均被解雇，二者已提請(qǐng)舉行股東特別大會(huì)，提議罷免現(xiàn)任新董事會(huì)成員。
在業(yè)務(wù)層面上，依靠代購(gòu)和跨境電商打入中國(guó)市場(chǎng)的Bubs，一直未能取得嬰幼兒奶粉配方注冊(cè)資質(zhì)，這導(dǎo)致其無(wú)法在中國(guó)線下市場(chǎng)尤其是最主要的母嬰渠道銷售中文標(biāo)簽?zāi)谭?。在多次尋求中?guó)奶粉工廠“幫助”無(wú)果后，Bubs近日宣布，將以其澳洲工廠向中國(guó)的國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局重新提交注冊(cè)申請(qǐng)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)明年或是獲批的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
與分銷商產(chǎn)生糾紛
7月12日，Bubs更新與中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)家分銷商、港股上市公司阿爾法企業(yè)（Alpha Professional Holdings Ltd）及其關(guān)聯(lián)附屬公司的法律糾紛進(jìn)展。阿爾法間接附屬公司香港維勒斯貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“維勒斯貿(mào)易”），拖欠Bubs債務(wù)約267萬(wàn)澳元，阿爾法附屬公司香港愛麗絲貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛麗絲貿(mào)易”）拖欠約299萬(wàn)澳元。兩筆逾期債務(wù)與阿爾法方面未能履行采購(gòu)協(xié)議有關(guān)。
此次糾紛源自2022年3月的一份股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。當(dāng)時(shí)，阿爾法宣布，維勒斯貿(mào)易與Bubs訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議，Bubs有條件同意配發(fā)及發(fā)行，而維勒斯貿(mào)易有條件同意以零代價(jià)分兩批認(rèn)購(gòu)合計(jì)最多2954.162萬(wàn)股Bubs股份。阿爾法方面則需按約向Bubs及其附屬公司下達(dá)對(duì)應(yīng)的采購(gòu)訂單金額，其中2021年7月1日至2022年6月30日期間下達(dá)采購(gòu)訂單的金額不少于5000萬(wàn)澳元，對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量為954.162萬(wàn)股。2022年7月1日至2023年6月30日期間下達(dá)采購(gòu)訂單的金額分為3檔，分別為8000萬(wàn)澳元—9999.9999萬(wàn)澳元、1億澳元—1.19999999億澳元、1.2億澳元或以上，分別對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)股份數(shù)量為954.162萬(wàn)股、1500萬(wàn)股、2000萬(wàn)股。
不過，此次合作進(jìn)展并不如預(yù)期般順利，盡管第一批訂單金額和股份認(rèn)購(gòu)?fù)瓿?，但第二批訂單卻出現(xiàn)問題。2023年6月29日，阿爾法披露2023財(cái)年報(bào)告（截至2023年3月31日），自爆預(yù)期將無(wú)法達(dá)成上述股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議約定的2022年7月1日至2023年6月30日期間的采購(gòu)目標(biāo)。
2023年6月30日，Bubs披露公告，“控訴”阿爾法的種種行為，稱阿爾法及其附屬公司作為Bubs的獨(dú)家中國(guó)分銷商，銷售低于預(yù)期，“繼續(xù)令人失望”，造成嚴(yán)重的成品庫(kù)存問題。根據(jù)當(dāng)前銷售率，Bubs Supreme嬰配粉成品的庫(kù)存需用5年消耗，造成Bubs澳洲工廠大量原材料的庫(kù)存積壓。
Bubs預(yù)計(jì)，其中國(guó)市場(chǎng)2023財(cái)年凈收入將低于之前預(yù)測(cè)的1350萬(wàn)澳元至1380萬(wàn)澳元，將根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)存貨賬面價(jià)值進(jìn)行審查，目前預(yù)期的存貨非現(xiàn)金減值在2000萬(wàn)澳元至2500萬(wàn)澳元之間。
Bubs公告顯示，針對(duì)上述法律糾紛，阿爾法方面曾在6月29日聲稱，前Bubs管理團(tuán)隊(duì)曾向其承諾，維勒斯貿(mào)易與愛麗絲貿(mào)易可無(wú)條件歸還無(wú)法售出的任何股票，現(xiàn)在其打算退還未支付的股票和自2022年8月以來(lái)已支付和交付的更多股票，并要求Bubs退還約750萬(wàn)澳元。Bubs不接受阿爾法方面的索賠，并稱雙方銷售協(xié)議沒有規(guī)定退貨和賠償?shù)葍?nèi)容。
根據(jù)公告，Bubs與維勒斯貿(mào)易的獨(dú)家分銷協(xié)議已于6月30日當(dāng)周結(jié)束。7月12日，Bubs還宣布，愛麗絲貿(mào)易未能履行對(duì)Bubs子公司The Infant Food Co. Pty Limited（IFC）的合同義務(wù)，因此同意立即終止相關(guān)協(xié)議。為保護(hù)股東利益，Bubs稱將啟動(dòng)法律程序，以收取愛麗絲貿(mào)易和維勒斯貿(mào)易的債務(wù)和其他未償款項(xiàng)。
在華業(yè)績(jī)波動(dòng)下行
終止合作前，Bubs與阿爾法有著兩年多的“蜜月期”。
資料顯示，Bubs成立于2005年，主打高端羊奶粉、有機(jī)米粉、有機(jī)果泥輔食等產(chǎn)品，2017年在澳交所上市，因投資者有“奶茶妹妹”章澤天而受到關(guān)注。2019年4月，Bubs同意向投資公司C2 Capital Partners進(jìn)行配售，后者成為其最大股東和非執(zhí)行董事。根據(jù)Bubs財(cái)報(bào)，C2 Capital成立于2018年，旨在為企業(yè)在中國(guó)擴(kuò)大規(guī)模提供增長(zhǎng)資金和運(yùn)營(yíng)支持，主要投資者是阿里巴巴集團(tuán)。2021財(cái)年期內(nèi)，Bubs在天貓國(guó)際和京東國(guó)際的嬰幼兒配方羊奶粉品牌中排名第六。
阿爾法企業(yè)2020年2月收購(gòu)主要從事奶粉及嬰兒食品貿(mào)易的子公司后，在中國(guó)和澳洲從事跨境奶粉貿(mào)易。2021年底，阿爾法方面與Bubs附屬公司就一款新產(chǎn)品簽署中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)家分銷協(xié)議。2022年8月，阿爾法附屬公司愛麗絲貿(mào)易與Bubs成立合資公司Bubs Supreme Partner Pty Ltd，分別持股49%、51%。合資公司還與Bubs子公司Bubs IP簽訂商標(biāo)許可契約，獲得在中國(guó)使用Bubs商標(biāo)的相關(guān)許可授權(quán)。
2021財(cái)年—2022財(cái)年，阿爾法公司憑借Bubs在內(nèi)的幾大奶粉品牌實(shí)現(xiàn)減虧或扭虧。與之相比，Bubs在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)并不平穩(wěn)，阿爾法也并非其在中國(guó)市場(chǎng)的首個(gè)合作對(duì)象。
2019年5月，貝因美與Bubs簽約組建鉑仕（上海）品牌管理有限公司，借此進(jìn)入羊奶粉領(lǐng)域，成為Bubs品牌在中國(guó)的獨(dú)家運(yùn)營(yíng)商，負(fù)責(zé)產(chǎn)品在中國(guó)的推廣和銷售。2020財(cái)年（截至2020年6月30日），Bubs實(shí)現(xiàn)6200萬(wàn)澳元的“創(chuàng)紀(jì)錄”總收入，同比增長(zhǎng)32%，在中國(guó)戰(zhàn)略“取得重大進(jìn)展”，直接收入增長(zhǎng)32%至1300萬(wàn)澳元，占集團(tuán)收入的23%。不過，由于疫情導(dǎo)致的中國(guó)游客和學(xué)生人數(shù)大幅減少，加上國(guó)際物流成本上升及送貨時(shí)間延長(zhǎng)，Bubs代購(gòu)渠道出現(xiàn)萎縮，導(dǎo)致澳洲本土收入增速放緩。
受疫情等因素影響，2021財(cái)年，Bubs對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的直接總收入下降11%，占集團(tuán)總收入的25%。傳統(tǒng)代購(gòu)渠道對(duì)其澳洲市場(chǎng)銷售額的貢獻(xiàn)急劇下降。為此，Bubs重新制定了供應(yīng)鏈和中國(guó)渠道策略，試圖通過保稅倉(cāng)模式進(jìn)行跨境購(gòu)貿(mào)易，這一舉措也抵消了代購(gòu)流失的部分損失。隨著中國(guó)市場(chǎng)全渠道和數(shù)字化的快速融合，Bubs決定在上海建立自己的運(yùn)營(yíng)公司，試圖構(gòu)建O2O銷售模式。天眼查顯示，貝因美與Bubs的合資公司2022年處于停業(yè)狀態(tài)。
2022財(cái)年，Bubs總收入增長(zhǎng)123%至1.042億澳元，其中嬰配粉收入增長(zhǎng)177%，中國(guó)市場(chǎng)收入增長(zhǎng)166%。此時(shí)，Bubs正處于與阿爾法合作的“蜜月期”。2023財(cái)年三季度，Bubs總收入下降10%至1580萬(wàn)澳元，美國(guó)和澳大利亞市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)被中國(guó)和其他海外市場(chǎng)的銷售不佳所抵消，中國(guó)市場(chǎng)第三季度總收入同比下降56%，且有大量成品庫(kù)存。隨著Bubs調(diào)低中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)預(yù)期，其與阿爾法的合作也走向終結(jié)。
奶粉配方注冊(cè)難產(chǎn)
能否實(shí)現(xiàn)嬰幼兒奶粉在中國(guó)市場(chǎng)的配方注冊(cè)，決定Bubs奶粉能否擺脫對(duì)代購(gòu)和跨境電商的依賴，以一般貿(mào)易方式進(jìn)入中國(guó)線下渠道。然而，配方注冊(cè)一直是Bubs難以解決的心病，也是其與中國(guó)代理商合作的重要內(nèi)容。
Bubs曾在2020財(cái)年報(bào)告中直言，其擬收購(gòu)貝因美在中國(guó)北海工廠的所有權(quán)，以生產(chǎn)Bubs中文標(biāo)簽嬰幼兒配方羊奶粉，貝因美可為Bubs在中國(guó)市場(chǎng)的合規(guī)和奶粉配方注冊(cè)提供建議。“我們相信，這將加快配方注冊(cè)進(jìn)程，使Bubs進(jìn)入中國(guó)利潤(rùn)豐厚的母嬰渠道?！蓖瑫r(shí)，Bubs撤回之前澳洲D(zhuǎn)eloraine工廠的配方注冊(cè)申請(qǐng)。
2023年1月，Bubs宣布與杭州“Zhitong”健康科技公司簽訂合資協(xié)議，同時(shí)與黑龍江“Anjia”乳業(yè)、杭州“Zhikang”保健科技公司簽訂供應(yīng)協(xié)議，兩份協(xié)議以市場(chǎng)監(jiān)管總局批準(zhǔn)“Anjia”乳業(yè)申請(qǐng)將其已注冊(cè)的嬰幼兒羊奶粉配方延續(xù)為Bubs品牌獨(dú)家使用為條件。根據(jù)Bubs 6月30日的公告，市場(chǎng)監(jiān)管總局尚未予以批準(zhǔn)。為此，Bubs已要求“Anjia”乳業(yè)撤回與Bubs相關(guān)的配方注冊(cè)申請(qǐng)，并試圖以其澳洲D(zhuǎn)eloraine工廠向市場(chǎng)監(jiān)管總局重新提交注冊(cè)申請(qǐng)。
中國(guó)市場(chǎng)配方注冊(cè)進(jìn)程緩慢，Bubs轉(zhuǎn)而押寶美國(guó)奶粉市場(chǎng)。2022年，Bubs借助雅培奶粉工廠微生物污染問題造成的美國(guó)嬰幼兒奶粉短缺，成為首批獲準(zhǔn)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的嬰幼兒奶粉制造商之一。2023財(cái)年三季報(bào)顯示，Bubs美國(guó)市場(chǎng)第三季度總收入環(huán)比第二季度增長(zhǎng)116%。Bubs預(yù)計(jì)，美國(guó)市場(chǎng)2023財(cái)年凈收入介于2000萬(wàn)澳元和2200萬(wàn)澳元之間，高于預(yù)測(cè)值。眼下，Bubs正在爭(zhēng)取獲得美國(guó)對(duì)其嬰幼兒奶粉的永久性批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)最早在2025年獲批。
乳業(yè)專家宋亮認(rèn)為，盡管出生率下降，但中國(guó)依然是全球最大的奶粉市場(chǎng)。美國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)容量有限，隨著各大品牌相繼獲準(zhǔn)進(jìn)入，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，一些奶粉企業(yè)更多是將拿到美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局“準(zhǔn)入證”當(dāng)作品牌宣傳手段。就中國(guó)市場(chǎng)而言，Bubs想做大中國(guó)市場(chǎng)，僅靠跨境購(gòu)是不夠的，外資品牌只有拿到配方注冊(cè)資質(zhì)、生產(chǎn)中文標(biāo)簽?zāi)谭?，才能進(jìn)入線下市場(chǎng)，尤其是母嬰渠道。
據(jù)宋亮了解，目前尚未有澳大利亞奶粉工廠拿到配方注冊(cè)資質(zhì)，但情況在好轉(zhuǎn)，Bubs轉(zhuǎn)而用澳洲工廠進(jìn)行配方注冊(cè)申請(qǐng)僅是時(shí)間問題，“明年可能是個(gè)節(jié)點(diǎn)”。
股東內(nèi)斗上演
伴隨在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，Bubs股東內(nèi)斗上演。
2023年4月，Bubs董事會(huì)出現(xiàn)重大調(diào)整，公司非執(zhí)行董事Katrina Rathie接替Dennis Lin成為新董事會(huì)主席。5月，Bubs創(chuàng)始人、前董事會(huì)主席Kristy Carr和Dennis Lin均被解雇。但二人發(fā)起反擊，已提請(qǐng)?jiān)?月27日舉行股東特別大會(huì)，提議罷免現(xiàn)任董事會(huì)成員。6月22日，Katrina Rathie致信股東，建議所有股東就該提案投反對(duì)票。
7月6日，該公司非執(zhí)行董事Reg Weine對(duì)外稱，Bubs自2017年上市以來(lái)累計(jì)虧損2.4億澳元，在7輪融資后，投資者的投資價(jià)值下降59%—81%。他認(rèn)為，Bubs在美國(guó)、中國(guó)、澳大利亞等關(guān)鍵市場(chǎng)沒有明確的領(lǐng)導(dǎo)，存在不必要的開支，“我們一直沒有正確的進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略，正確的合作伙伴或正確的重點(diǎn)，迫切需要重新設(shè)定中國(guó)戰(zhàn)略”。
為此，Bubs發(fā)起業(yè)務(wù)審查評(píng)估，并于近期公布審查結(jié)果。Katrina Rathie表示，Bubs制定了一項(xiàng)“5點(diǎn)計(jì)劃”，以負(fù)責(zé)任的管理資本，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值的增長(zhǎng)和最大化。
該計(jì)劃的要點(diǎn)包括通過獲得批準(zhǔn)，確保永久進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)；重置中國(guó)業(yè)務(wù)，新任領(lǐng)導(dǎo)層和貿(mào)易伙伴實(shí)施多渠道市場(chǎng)策略，專注羊奶粉等具有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域；將戰(zhàn)略重點(diǎn)調(diào)整為高端化，重新定位嬰幼兒牛奶粉產(chǎn)品；澳洲D(zhuǎn)eloraine工廠產(chǎn)能利用僅31%，計(jì)劃探索通過中國(guó)配方注冊(cè)等，提高產(chǎn)能利用率和股東回報(bào)；從2024財(cái)年第二季度開始，每月現(xiàn)金消耗減半，努力清理過剩庫(kù)存，將營(yíng)銷投資保持在凈銷售額的15%。2024財(cái)年，Bubs預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)8000萬(wàn)澳元凈銷售收入，同比增長(zhǎng)35%，毛利率預(yù)計(jì)為40%。
新京報(bào)首席記者 郭鐵
編輯 李嚴(yán)
校對(duì) 盧茜
