集中資源率先發(fā)展第一梯隊(duì)品牌的上海家化，尚未走出業(yè)績低谷。4月27日，新京報貝殼財經(jīng)記者獲悉，上海家化聯(lián)合股份有限公司（以下簡稱“上海家化”）發(fā)布2025年第一季度報告，期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.04億元，同比下滑10.59%；歸母凈利潤同比下滑15.25%至2.17億元。
上海家化在報告中指出，由于今年六神品牌價格策略調(diào)整，線下經(jīng)銷商進(jìn)貨節(jié)奏有所延遲，但不影響總體需求，同時，公司進(jìn)一步優(yōu)化渠道庫存和非戰(zhàn)略合作品牌，相關(guān)業(yè)務(wù)營收同比有所下降、毛利同比減少，第一季度扣非凈利潤同比減少34.49%至1.92億元。
佰草集部分產(chǎn)品降價清庫存，美妝產(chǎn)品平均售價下降65.42%
資料顯示，上海家化的前身是成立于1898年的香港廣生行，2001年在上海證券交易所上市，是國內(nèi)美妝行業(yè)中首家上市企業(yè)，主要從事化妝品、日用化學(xué)品和嬰兒產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下?lián)碛辛?、玉澤、佰草集、美加凈、高夫等品牌?/p>
隨著去年6月上海家化迎來新一任“掌門人”林小海，公司進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略重塑和組織變革，其中便包括對國內(nèi)業(yè)務(wù)組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，例如調(diào)整個護(hù)事業(yè)部（含六神、美加凈品牌）、美妝事業(yè)部（含玉澤、佰草集、典萃、雙妹品牌），新設(shè)創(chuàng)新事業(yè)部（含啟初、家安、高夫等品牌）。
策略層面，公司分梯隊(duì)梳理了品牌發(fā)展的優(yōu)先級。其中，第一梯隊(duì)為六神、玉澤，聚焦細(xì)分行業(yè)中的領(lǐng)跑品牌；第二梯隊(duì)包括佰草集、美加凈，力求打造規(guī)模賽道中的“質(zhì)價比”品牌；第三梯隊(duì)則是上海家化旗下的其他品牌。
據(jù)其發(fā)布的“2025年第一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)的公告”，個護(hù)產(chǎn)品是上海家化最主要的營收來源。報告期內(nèi)，個護(hù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，占總營收的比例約46.42%；美妝、創(chuàng)新、海外產(chǎn)品的營收分別為3.29億元、2.33億元以及3.47億元。
圖/上海家化報告截圖
價格方面，除包括湯美星等品牌的海外產(chǎn)品平均售價同比有所提升，個護(hù)、美妝及創(chuàng)新產(chǎn)品的平均售價均呈下滑趨勢，分別同比減少13.4%、65.42%以及31.19%至8.77元、16.38元和10.5元，海外產(chǎn)品平均售價則增長7.5%至15.55元。對此，上海家化指出，美妝產(chǎn)品平均售價同比下降，主要受佰草集部分產(chǎn)品降價及清理庫存的影響；創(chuàng)新產(chǎn)品平均售價下降主要受部分品牌清理產(chǎn)品線的影響。
作為曾經(jīng)的“尖子生”，佰草集不僅被上海家化列入第二梯隊(duì)，線下業(yè)務(wù)也在加速“瘦身”。
據(jù)新京報貝殼財經(jīng)記者不完全梳理，去年10月“佰草集漢方SPA”微信公眾號發(fā)布閉店公告稱，其已與美麗田園集團(tuán)達(dá)成合作，位于上海的保定店、永銀店、正大樂城店會在11月30日正式閉店；同年11月，上海家化在回復(fù)投資者提問時表示“目前佰草集巴黎專賣店已關(guān)閉”。
由于“百貨渠道主動降低社會庫存使得開票收入減少以及線下業(yè)務(wù)萎縮”等因素，2024年，上海家化全資子公司上海佰草集化妝品有限公司的凈利潤為-7460萬元。此外，據(jù)中怡康市場研究公司數(shù)據(jù)顯示，過去一年，佰草集品牌在百貨渠道護(hù)膚市場份額為0.5%，同比略有下滑。
銷售費(fèi)用超研發(fā)投入17倍，銷售費(fèi)用率常年高企
除了優(yōu)化庫存帶來的影響，新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，今年第一季度，上海家化的銷售費(fèi)用為6.88億元，雖然較上年同期的7.09億元有所減少，銷售費(fèi)用率仍高達(dá)40.38%；研發(fā)支出為3873.97萬元，在總營收中的占比僅約2.27%。相比之下，銷售費(fèi)用是研發(fā)支出的17.76倍。
圖/上海家化報告截圖
據(jù)“上海家化”微信公眾號消息，今年以來，公司旗下品牌玉澤完成了從品牌形象、包裝視覺、產(chǎn)品配方到專利科技的升級；同為第一梯隊(duì)的六神優(yōu)化新媒體營銷，電梯廣告曝光量實(shí)現(xiàn)8倍增長，曝光成本下降65%；高夫則宣布脫口秀演員付航為品牌大使。
拉長時間線來看，2021年-2024年，上海家化的銷售費(fèi)用分別為29.47億元、26.52億元、27.7億元以及26.5億元，銷售費(fèi)用率分別達(dá)38.54%、37.32%、41.98%和46.65%，常年居高不下。
其中，2024年前三季度該公司銷售費(fèi)率同比上升1.7個百分點(diǎn)，在面對投資者關(guān)于“明年整體預(yù)算和銷售費(fèi)用規(guī)劃”的提問時，上海家化方面表示，2025年預(yù)算整體目標(biāo)盯住市場增速，將重點(diǎn)關(guān)注線上、線下的增速，希望實(shí)現(xiàn)線上業(yè)務(wù)占比提升，同時稱，“費(fèi)用預(yù)算將以品牌資產(chǎn)為主要投向，力爭實(shí)現(xiàn)突出品牌戰(zhàn)略、突出品牌建設(shè)等?！?/p>
值得關(guān)注的是，與一季度報告一同發(fā)布的還有上海家化“關(guān)于2025年度投資理財計(jì)劃的公告”。為提高資金收益率，董事會批準(zhǔn)公司2025年擬進(jìn)行總額不超過30億元的投資理財項(xiàng)目，投資種類包括國債、國債逆回購、金融機(jī)構(gòu)理財產(chǎn)品等，額度使用期限不超過12個月?！霸擁?xiàng)投資不會影響公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司資金使用安排合理”，上海家化表示，投資理財事項(xiàng)已經(jīng)公司八屆二十五次董事會批準(zhǔn)，尚需提交公司股東大會審議通過。
新京報貝殼財經(jīng)記者 李錚
編輯 陳莉
校對 盧茜
