6月13日早間，中東地區(qū)地緣沖突再次升級(jí)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中東原油供應(yīng)鏈中斷或不穩(wěn)定的擔(dān)憂，投資者紛紛搶購(gòu)原油，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲飆升。布倫
特原油主力期貨合約、WTI原油主力期貨合約雙雙暴漲，盤(pán)中漲幅一度超過(guò)13%，為3年多來(lái)各基準(zhǔn)合約最大單日漲幅。
受國(guó)際原油價(jià)格跳漲影響，國(guó)內(nèi)能源期貨開(kāi)盤(pán)后集體大漲，國(guó)內(nèi)原油期貨一度觸及漲停，后漲幅有所收窄，收盤(pán)大漲近8%，燃油期貨收盤(pán)漲超7%，低硫燃料油期貨收盤(pán)漲超5%。
地緣風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)，多因素共振推升油價(jià)大漲
市場(chǎng)人士指出，地緣風(fēng)險(xiǎn)再度成為驅(qū)動(dòng)原油行情的核心因素，市場(chǎng)情緒可能會(huì)在短期內(nèi)支撐油價(jià)高位運(yùn)行。此外，美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期引發(fā)美元走弱，疊加原油基本面偏強(qiáng)等多重因素，進(jìn)一步推升市場(chǎng)漲勢(shì)。
中糧期貨研究院原油研究員陳心儀對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，本輪油價(jià)快速上漲的驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自地緣沖擊。近期全球供需處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，需求端暫時(shí)有旺季因素支撐，OPEC+剛剛確定增產(chǎn)額度，未來(lái)兩周沒(méi)有調(diào)整的窗口，油價(jià)正處于缺乏驅(qū)動(dòng)、震蕩觀望的狀態(tài)，此時(shí)有了地緣事件的加成，不論后續(xù)發(fā)展如何，市場(chǎng)自然會(huì)先炒作地緣因素。
如果后續(xù)地緣事件出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，布倫特原油價(jià)格在80美元/桶左右即達(dá)到高點(diǎn)，后市油價(jià)繼續(xù)回歸供需邏輯；如果后續(xù)矛盾升級(jí)，油價(jià)的中樞可能會(huì)出現(xiàn)5至10美元/桶的抬升，布倫特原油極值可能會(huì)達(dá)到85美元/桶以上；如果后續(xù)地緣事件的最壞情況發(fā)生，國(guó)際原油價(jià)格不排除出現(xiàn)幾十美元/桶的極端漲幅。
一德期貨分析師許鵬艷在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，中東地緣風(fēng)險(xiǎn)急劇攀升，國(guó)際油價(jià)快速上漲。油價(jià)上漲有兩方面因素的推動(dòng)，一方面是對(duì)伊朗供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，另一方面是交易層面的因素。供應(yīng)方面，伊朗目前的出口水平約為150萬(wàn)桶/日。根據(jù)估值模型計(jì)算，短期150萬(wàn)桶/日的中斷可能造成3至4美元/桶的溢價(jià)，顯然當(dāng)前盤(pán)面價(jià)格對(duì)此存在嚴(yán)重高估的現(xiàn)象。
從交易層面上來(lái)看，油價(jià)快速上漲會(huì)誘發(fā)空單止損操作，期權(quán)上有許多虛值期權(quán)變實(shí)值，買方行權(quán)和賣方對(duì)沖的操作會(huì)助推油價(jià)的上行。展望后市，短期市場(chǎng)情緒快速釋放后，油價(jià)大概率以沖高回落收尾。
原油市場(chǎng)中長(zhǎng)期走勢(shì)仍將回歸供需基本面邏輯
近期發(fā)生的地緣事件對(duì)短期油價(jià)的提振作用明顯，但從中長(zhǎng)期供需關(guān)系來(lái)看，原油市場(chǎng)的供應(yīng)過(guò)剩壓力并未消除，因此一旦地緣局勢(shì)緩和，油價(jià)中期存在再度回落的風(fēng)險(xiǎn)。
受美國(guó)關(guān)稅政策影響，全球經(jīng)濟(jì)前景疲軟或?qū)?dǎo)致石油需求增長(zhǎng)放緩。此外歐佩克+（OPEC+）增產(chǎn)和非歐佩克+國(guó)家產(chǎn)量增長(zhǎng)或繼續(xù)壓低油價(jià)。OPEC+連續(xù)第三個(gè)月向全球市場(chǎng)增加供應(yīng)，7月份將再增加41.1萬(wàn)桶/日。盡管目前實(shí)際產(chǎn)量增幅并沒(méi)有達(dá)到宣稱的水平，但從OPEC+增產(chǎn)和補(bǔ)償減產(chǎn)計(jì)劃的節(jié)奏來(lái)看，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力更大。
不過(guò)當(dāng)前全球原油消費(fèi)旺季來(lái)臨，下游需求端的煉廠開(kāi)工率在持續(xù)攀升，將在一定程度上提振原油需求，基本面為油價(jià)提供了一定支撐。
從技術(shù)面上看，國(guó)際原油價(jià)格經(jīng)過(guò)本輪上漲后，布倫特原油和WTI原油期貨價(jià)格均已突破關(guān)鍵點(diǎn)位，顯現(xiàn)出明顯的上漲動(dòng)能，油價(jià)技術(shù)面看漲信號(hào)強(qiáng)烈，暗示國(guó)際原油價(jià)格短期趨勢(shì)或已發(fā)生轉(zhuǎn)變。
其中，布倫特原油期貨價(jià)格已重新站穩(wěn)在關(guān)鍵的70美元/桶上方，該區(qū)域此前為強(qiáng)阻力位，成功突破后短期看漲信號(hào)確認(rèn)。后續(xù)油價(jià)只要守住70美元/桶的支撐，技術(shù)上偏向繼續(xù)走高。上方需關(guān)注80至82.5美元/桶的區(qū)域，若價(jià)格接近該區(qū)間，需警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
WTI原油期貨價(jià)格同樣已經(jīng)出現(xiàn)強(qiáng)勁突破，價(jià)格突破關(guān)鍵的72美元/桶，后續(xù)價(jià)格若維持在66美元/桶上方，技術(shù)走勢(shì)仍偏多，尤其是若地緣局勢(shì)持續(xù)緊張，油價(jià)可能進(jìn)一步上行，進(jìn)一步的阻力位于80美元/桶附近。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 盧茜
